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利空充分釋放 焦煤企穩走強

2020-07-11 08:18   评论:19 点击:433

  1070附近支撐明顯

  11月鋼材需求進入季節性淡季,預計環保對終端影響較大,鋼材終端需求預期仍偏悲觀。自9月底焦炭調價開始,目前焦炭價格累計降幅已達500—550元/噸,軋鋼利潤反而有所回升,目前維持在900—1000元/噸高位,鋼廠生產積極性依舊不減。

  限產影響顯現

  武安、長治、安陽等地鋼廠從10月1日開始限產,唐山鋼鐵企業錯峰生產啟動時間由2017年11月15日提前至2017年10月12日。河北地區鋼廠限產執行嚴格,全國高爐產能利用率已降至81.87% ,較9月底下降2%左右,鋼廠提前限產對焦炭需求影響逐步顯現,焦炭需求有進一步下行趨勢。

  10月焦企開始限產後,全國獨立焦化廠產能利用率由82%降至75%左右,焦炭產量減少,但是由於獨立焦化廠多為民企且焦化利潤可觀,山西地區焦企環保限產執行力度不及預期,焦化產能利用率經過一輪下跌後逐漸趨穩 ,焦炭供給偏寬鬆。當前鋼廠經過7輪下調焦炭采購價,焦化利潤已大大壓縮,後期將進一步壓縮焦化廠利潤,以此推動焦化廠主動限產 、檢修,且焦煤現貨承壓,焦炭成本支撐有下行空間。

  從庫存數據來看,鋼廠對焦炭采購積極性仍偏弱,處於主動去庫存狀態。受焦企限產執行不嚴、鋼廠采購偏弱兩大因素驅動,焦企庫存累積 ,現貨仍承壓。

  煤企庫存累積

  山西焦企環保限產執行力度雖不及鋼廠,但對焦煤需求產生壓力。山西地區焦煤供給有所收緊,但煤企焦煤庫存積累幅度依然很高,反映焦化廠在連續下調焦炭采購價後對焦煤采購積極性下降明顯。煤企焦煤近兩周庫存積累明顯,十九大結束後山西停產煤礦陸續複產,煤企庫存大概率繼續累積 ,焦煤現貨壓力顯現。

  由於鋼廠提前限產,焦煤庫存穩步增加 ,導致價格自高位回落時,出現了踩踏式下跌。雖然供應充裕,市場走勢依然偏弱,但前期大幅的下跌已經消化了累庫存帶來的利空壓力。整個黑色產業鏈,空頭情緒得到了充分釋放。

  技術上看,焦煤出現超賣跡象,圖形上形成了雙底走勢,麵臨階段反彈需求。但是,由於整體供應麵寬鬆,限製反彈空間。後市來看,1070附近支撐較強,焦煤呈現區間反彈走勢,反彈目標在1220—1250一線 。從風險收益比來看,焦煤具有波段做多機會。

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