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黑色商品需求短期存疑 長期依然樂觀

2020-06-06 23:21   评论:46 点击:668

  市場人士:

  22日,2018中國國際鐵礦石及焦煤焦炭(產業大會在上海舉行,國內外產融人士共聚一堂探討黑色產業鏈的發展趨勢。綜合有關專家的觀點來看,短期因為受到國內供給側改革、環保限產的影響,供給端高壓難減 ,在需求偏平的情況下 ,價格依然偏強;中期來看,貿易摩擦對黑色產業鏈需求端的影響或將逐步顯現,疊加國內經濟發展模式轉型的影響,供需或雙轉弱;但從長期5至10年的周期來看,世界範圍內基建需求仍將顯著增長,黑色商品需求端依然可期。

  對於近期黑色係商品從原料端雙焦、鐵礦石到成材端表現出的強勢,花旗銀行大宗商品策略師廖忺表示,環保不斷加碼造成供給端的持續高壓是市場維持偏多情緒的主要原因。

  “短期來看,考慮到長三角地區的環保加碼,包括京津冀今年冬季限產是不是會提前到9月,範圍是不是會擴大,執行力是不是比去年更嚴等因素,市場對供給收縮的預期不斷加大,短期內黑色係價格衝高並不是沒有可能 。”廖忺表示。

  “在供給預期持續減弱的情況下 ,需求表現出了較強的韌性。”廖忺表示,回顧今年上半年黑色需求終端房地產與基建的表現 ,基建投資的增速相對偏弱,這和地方政府的財政問題,還有中國今年宏觀去杠杆政策有很大的關係。但房地產需求接棒了基建的下滑,全國房地產的新開工在5月份達到同比增長20%以上的幅度,房地產銷售等新型指標也比較樂觀。基建在上半年受到地方融資緊張和PPP清庫的影響,但是最近由於宏觀政策轉向,財政政策更加積極,貨幣政策更加寬鬆,這些都是利好基建的因素。

  對於下一階段黑色係商品走勢的研判,廖忺表示,在環保政策易緊難鬆的預期下,供給的大幅提升依然很難出現,但需求端的隱患不容忽視,並且其他工業品的走勢也對需求端走弱的跡象有所印證。

  廖忺表示,如果觀察其他一些跟中國相關的工業品的走勢,比如說有色,今年銅價已經從7000元/噸以上跌到最新的6000元/噸上下 ,有色裏麵基本麵比較好的鎳從15000元/噸左右也跌到了13000元/噸左右,而黑色的價格完全跟這個趨勢相反的。

  “這就讓我們反思,鋼鐵行業什麽時候才能反映貿易摩擦的預期,或者價格什麽時候能夠反映貿易摩擦的預期,可能要等關稅真真實實落實下來,影響到了中國的出口行業的利潤,影響到了中國的出口和出口行業對鋼材的需求時才會被反映出來,這個過程需要幾個月。也就是說,不可能剛加了關稅,鋼價就受到影響 ,這存在一個滯後的過程。”廖忺表示。

  但是放眼長期全球的鋼鐵需求和供應的情況。廖忺表示,全球對於基建的需求在中長期都非常樂觀,目前可能全球隻有一半的人口正在享受便捷的交通基建和公共設施帶來的福利 ,還有一半的人口要重新做基礎設施的建設。但這是中長期的趨勢 ,如果隻看未來的一到兩年,中國體量較大,占全世界鋼鐵需求的比例較大。

  同樣看好黑色商品長期需求的還有AMP資本動態市場總監、首席執行官內伊米。如果說過去十年宏觀經濟主要由各國央行的貨幣政策來主導,內伊米表示,未來5到10年政府的財政政策將是主導因素。

  “如果我們看關於全球基礎設施平均增長的情況,你會發現美國機場的設施等相對陳舊 ,他們過去幾年當中沒有對基礎設施做過多的投入,歐洲的情況也是如此。所以,我認為未來相關國家政府的財政政策將會對包括黑色商品在內的大宗商品的需求和價格起到支撐作用。”內伊米表示。

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