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鋼價二季度走向何方?

2020-08-08 12:14   评论:36 点击:257

甘遐勇|上海鋼聯分析師

核心觀點

?.總體來看 ,後期市場降庫速度會繼續放緩,而且今年市場很難出現去年規格大麵積缺貨的現象,不排除5月中下旬之後庫存出現回升的可能。

?.後期供應壓力會顯現出來,除非虧損減產,否則鋼廠產量仍將維持高位運行,這對於後期價格影響較大 ,勢必出現一波回調。

?.對於二季度現貨個人觀點是偏空的 。

大宗內參:山西結構性汙染突出,要求整改30日內報送國務院,您能否對此事做一個綜合性的解讀?

甘遐勇:對於山西結構性汙染具體情況不是太了解,但就區域內鋼鐵企業來看,前兩年冬季限產,以及去年下半年開始的汾渭地區環保檢查,晉南地區鋼廠前期對於環保設備投入已經基本達標,部分鋼廠排放也已達到超低排放標準。就我們了解情況來看,後期臨汾、長治、運城地區存在減限產的可能,但短期區域內生產基本正常,並未受到明顯影響。

大宗內參:對於Mysteel更新的庫存數據,您能否做個解讀?

甘遐勇 :從本周庫存情況來看,五一節後鋼廠發貨逐漸恢複正常 ,所以廠庫壓力得以緩解 。另外社庫來看 ,雖然降幅較上周收窄,但仍保持下降趨勢,顯示節後下遊需求支撐依舊較強。但分區域來看,前期需求較好的華東、西南、華北、西北地區近期都有放緩的跡象,其中華東個別市場更是因為價格偏高到貨增加庫存出現了回升。總體來看,後期市場降庫速度會繼續放緩,而且今年市場很難出現去年規格大麵積缺貨的現象 ,不排除5月中下旬之後庫存出現回升的可能。

大宗內參:近期中美貿易摩擦出現新動向,您認為這對黑色係產生多大的影響?

甘遐勇:貿易摩擦對於國內商品影響應該是長期的,主要在於進出口方麵,但就對於短期黑色來看影響有限。首先,中美之間涉及鋼材進出口的總量有限;其次,雖然今年前期鋼材出口出現回升,但主要仍以東南亞地區增量為主;另外,目前國內鋼材價格較高,內需情況良好,鋼廠出口接單意願不強。

大宗內參:螺紋盤麵持續震蕩,您認為後市會如何發展?

甘遐勇 :從Mysteel跟蹤的周度數據來看,供應同比明顯增加 ,但是今年去庫時間點較去年提前,同時前期的表觀消費來看也明顯好於去年,另外宏觀環境轉暖支撐了年後螺紋價格的一波上漲 。目前來看,過完“金三銀四”之後南方將迎來五六月雨季,如果說前期旺季支撐需求,那麽即將到來的淡季需求也必然會持續走弱。同時我們看到,今年的環保限產力度不及去年同期,如果說之前鋼廠是因為排放不達標被迫限產,那麽在目前來看,排放達標的情況下就沒有足夠理由去限製鋼廠生產。所以我個人認為,後期供應壓力會顯現出來,除非虧損減產,否則鋼廠產量仍將維持高位運行 ,這對於後期價格影響較大,勢必出現一波回調。

大宗內參:能否分享一下關於螺紋期貨二季度的操作建議?

甘遐勇:對於二季度現貨個人觀點是偏空的,原因上麵已經提到,基本是從供需基本麵角度去看。對於目前期貨主力合約1910來看,首先盤麵依舊是貼水華東現貨,可能短期來看期現差價變化不會太大,盤麵跌多了多頭會進來買一點,隻有等到現貨開始確認走弱之後,期現共振下跌。

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