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鐵礦石 、螺紋“齊飛” 為啥帶不動雙焦?

2020-06-06 23:31   评论:98 点击:933

  近期鐵礦石由於巴西事件後續和澳大利亞颶風消息狂漲,刷屏各大谘詢網站 ,螺紋鋼也被帶“起飛”,但同為黑色係的焦煤焦炭,隻在4月1日受山西沁源森林火災消息的刺激下開盤拉漲十分鍾,之後一直處於振蕩整理狀態。是什麽原因導致雙焦如此“堅定”?一切的緣由還應回歸基本麵的情況 。

  焦煤國內供給緩解,進口煤來源亦有方

  從2018年四季度開始,由於環保、安全檢查等因素,國內焦煤供給一直持續偏緊狀態,數據顯示,2019年1—2月份,全國原煤產量為51367.1萬噸,累計同比下降1.5%,因此焦煤前期在整個黑色產業鏈中相對抗跌。隨著春節、“兩會”等因素消退,焦煤供給偏緊狀態將逐漸得到改善。前期由於礦難事故受影響的煤炭大省:陝西省也將在4月份逐步恢複煤炭產量,前麵複產複工。整體來看,4月份國內焦煤供給將有一定的改善預期 ,供給預期的改善或將使得焦煤價格有所鬆動。

  中國是世界上煤炭需求量最大的國家,而煤炭是澳大利亞最大的出口商品,毫無疑問,中國一直是澳煤最大的出口市場。但情況在今年發生了轉變 ,從2月份開始,中國海關延長了澳大利亞貨物的通關時間,毫無例外煤炭也受到了影響 。在澳煤進口受限的情況下,蒙煤對中國市場進行了補充,數據顯示,2019年2月,中國從澳大利亞進口焦煤115.57萬噸,同比減少25%;中國從蒙古進口焦煤142.75萬噸。蒙古取代澳大利亞成為焦煤第一進口國,蒙煤進口的增加使得前段時間進口煤偏緊狀態得到緩解。另外,4月1日有消息稱,中美或就煤炭貿易達成重要協議 ,美國每年將向中國出口300萬噸優質煉焦煤。綜合來說,盡管澳煤進口受限,但經調整其他國家將會補充其缺口,後期外煤進口不會受太大影響。

  焦企開工率或下降,焦炭庫存仍處高位

  3月中旬以來,焦炭價格已提降三輪,累計提降250元/噸。三輪提降後,部分焦企利潤已無利潤空間,甚至有深加工產品的焦企已虧本經營,焦企抵觸心理較強,但目前焦化廠開工率還未見明顯影響,截至3月29日,焦化廠開工率達到80.01%,若後期鋼廠繼續壓價 ,預計焦企開工率將會走低。

  目前鋼焦企的焦炭庫存仍處於高位,截至3月29日,國內110家樣本鋼廠總庫存為476.42萬噸,周環比增加8.31萬噸;國內100家獨立焦化廠焦炭總庫存為78.7萬噸,周環比增加5.9萬噸。因此,整體來看,消耗庫存仍需要一定的時間,現階段焦炭供給仍處於偏寬鬆狀態,在焦企盈利無幾的情況下,焦企主動停工限產的可能性較大。後期河北等多地高爐複產,焦炭需求逐漸好轉,但在鋼材去庫存階段 ,鋼廠對焦炭並不急於采購 ,而是看黑色產業鏈終端按需采購。因此,短期內下遊對焦炭的需求也不會大幅增加 ,鋼廠在整個黑色產業鏈仍有較強的話語權,最終焦炭的需求程度要看焦炭社會庫存的消耗情況。

  操作建議

  目前焦煤現貨市場供給偏緊緩解疊加稅率調整因素影響,開始全麵回落 ,現階段焦炭庫存較多,焦炭被連續調降後開工情緒低落,短期內對焦煤的需求有所減少,後期易跌難漲。但據悉山西主流大礦二季度長協價格維持不變,後期黑色產業鏈終端需求逐漸恢複,需求逐漸傳導至焦煤,如此看,焦煤現貨跌幅相對有限。從盤麵來說,現階段焦煤1905合約有幾十元貼水,臨近交割,焦煤1905合約大跌的可能性不大。從後期焦煤供需來看,可嚐試輕倉做空遠月合約。

  焦炭現貨市場三輪提降後,焦企的抵觸情緒較強,有部分焦企已有限產保價行為,預計焦企前期維持的高開工率將有所下降。目前鋼焦企的焦炭庫存仍處於高位,下遊需求一般處於消耗庫存階段 ,加上部分地區環保限產,焦炭處於供需雙弱局麵,但由於焦企利潤已剩無幾,繼續下跌的空間已不大,後期需關注去產能的落實情況。盤麵方麵,考慮到未來一段時間高爐將複產,需求或逐漸好轉,遠月合約可維持偏多思路。

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