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終端需求存隱憂 螺紋鋼期價弱勢難改

2020-07-13 00:43   评论:10 点击:907

  自2月11日創下階段新高3908元/噸後,螺紋鋼期貨主力1905合約一路走低,截至13日收盤,該合約收報3702元/噸,創下日線“三連陰”。分析人士表示,這波螺紋鋼期價漲跌主要是受鐵礦石期價波動影響,自身並不具備衝高動能。此外,在庫存水平仍處高位及終端需求可能延後的背景下,短期螺紋鋼期價走勢難言樂觀。

  期價衝高回落

  “2019年春節歸來,受巴西礦難事件影響,國內鐵礦石期貨帶動黑色係板塊商品一路拉漲。不過,隨著市場對該事件逐漸消化 ,看漲情緒釋放完畢,螺紋鋼期價高位回落,市場對節後需求的預期也正在發生變化。”國信期貨黑色研究主管徐超表示。

  美爾雅期貨黑色分析師姚進表示,近期螺紋鋼期貨波動較大,但也在情理之中,因為衝高的基礎實際上並不牢固。隨著市場情緒逐漸釋放,鐵礦石期貨開始顯露弱勢,螺紋鋼期貨在缺乏支撐的情況下也逐漸回落。

  市場逐步回歸理性後,姚進重新審視螺紋鋼市場自身基本麵後發現,當前成材價格非但缺乏上漲動力,而且還麵臨不小壓力。

  根據鋼聯最新公布的庫存數據,春節期間,螺紋鋼社會庫存增加164.44萬噸。“按此累庫速度測算,春節後兩周,在終端需求還未啟動的情況下,螺紋鋼社會庫存將達到950萬噸附近,即便不考慮廠庫累積情況,螺紋鋼庫存總量峰值也會達到1300萬噸水平,這個數字與2018年相比已相差無幾,完全超出市場此前預期 。”姚進表示。

  徐超也指出:“在短流程鋼廠幾乎沒有開工、高爐平穩生產的前提下,建材累積庫存幅度高於預期,表明後期供給端仍存較大壓力。”

  後市仍存下行預期

  近期全國出現大範圍的雨雪天氣,也可能會對下遊工地開工造成不利影響。“如果終端需求延後,貿易商將麵臨更大的庫存壓力,兩相疊加,此時再盲目推高螺紋鋼價格顯然不理智 。”姚進表示。

  “雖然農曆正月十五,即2月19日,下遊工地將會陸續開工。但長時間的降水和較低氣溫或會影響工地開工進程,可能引發市場對建材庫存進一步累積的悲觀預期。”徐超表示。

  短期來看,徐超認為,從螺紋鋼期貨盤麵資金行為看,春節前助漲行情的多頭主力近期出現高位離場,庫存累積進度也動搖了節後需求的樂觀預期。目前,距離真實需求啟動尚有一周的真空期,預計螺紋鋼期價將大概率在3680-3750元/噸區間波動。策略上,逢高拋空是大思路,但目前建議短線操作為主。

  從更長遠的角度看,姚進表示,2018年房地產市場新開工率屢創新高的場麵難以持續,雖然市場對2019年上半年房地產的看法存在分歧,但在鋼鐵產能充分釋放的背景下,鋼材價格重心長期向下趨勢已難以避免,而成本端的支撐對於鋼材價格而言,隻會影響位置 ,卻無法改變方向 。

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